楼市隔离开来分析问题，简单地认为楼市实行了限制购买政策，资金必然会流向股市，该推理存在一定缺陷。
假如楼市真的分流到股市，则楼市价格泡沫将有破灭，该结果对股市的打击将是致命的，因为预期对股市有至关重要的作用，当楼市价格走低，股市的预期将变得灰暗，资金将纷纷从股市撤出，还没有看到哪个国家的楼市价格下跌而股市价格上涨。
当然，有人会天真地认为，既然楼市实行了限购政策，说明住房是供不应求的，属于稀缺商品，限购政策不会导致楼市价格走低。这样的推理放在其他商品市场一定是成立的，但住房不是一般商品，它还属于投资品，住房市场不存在一般均衡，当前之所以要实行限购政策，是要控制投资或投机行为，住房价格的上涨的原因主要是投机者所为。只要让投机者知道没有后续的资金跟上，就会导致已经进入的投机者撤离该市场，价格一定下跌。
因此，对于股市投资者而言，不仅要看到楼市限购买政策导致的资金分流作用，更要关注楼市泡沫可能会破灭导致的股灾，股市与楼市是有机的整体，不可分割开来看问题。在全球范围内，凡是产生了严重房地产泡沫，都以泡沫破灭而告终，没有例外。2000以来的中国房地产市场是否产生了严重的房地产泡沫？还有许多争论，笔者认为，对股市或楼市而言，是否存在泡沫其实很好判断，只要看该资产价格是否持续走高即可，如果一个资产价格持续10年的上涨一定产生了巨大的泡沫，无须用绝对指标或相对指标等来度量。中国楼市泡沫是当前乃至未来中国经济与金融的最大隐患，什么时候泡沫破灭我们现在无法知晓，但股市投资者对此需要高度关注。
现在政府通过行政手段来限售应该是正确的，是希望通过政府的手段来阻止泡沫的非理性扩张，但限售等行政手段应该不是刺破泡沫的因素，导致泡沫破灭的因素应该是来自市场。例如，物价大幅度上升后导致利率的大幅度上升，这是当前房地产市场面临的最危险的因素。再如，国际资本因为一些因素突然从中国撤出，人民币汇率的由升转贬，楼市会出现价格崩溃的压力。
作者尹中立介绍:中国社会科学院金融研究所研究员,金融市场研究室副主任。有丰富的银行和证券工作经验。现致力于房地产金融和资本市场的理论、政策及实务研究。
责任编辑：Emily Chen